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名优馆

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责任编辑:陈修龙1日上午,中国科学院举行建院70周年庆祝大会,会上宣读了习近平的贺信和李克强的批示。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在会上讲话。他说,习近平总书记的贺信充分肯定了中科院70年来取得的巨大成就,也为中科院的未来发展指明了方向。70年来,中科院广大科研人员攻坚克难、勇攀高峰,取得了一批又一批举世瞩目的重大科技成果,留下了许多可歌可泣、感人肺腑的先进事迹。希望中科院在未来发展中再接再厉,要在基础研究中发挥中坚作用,在关键核心技术攻关中发挥生力军作用,在深化科技体制改革中发挥带头作用,在培养造就高水平科技人才方面发挥高地作用,在弘扬科学家精神方面发挥表率作用。

金融业要对自己的技术需求保持清醒的头脑,不轻易受IT供给方的推销宣传所左右。在技术发展过程中,搞技术创新的人都会宣传自己的新发明、新创造、新产品,当然宣传的目的是希望别人去买,而金融系统历来都是IT技术的大买家。国际上IT技术供应的大公司,一度最重视的就是金融业客户。随着社交网络、视频等出现,银行系统在信息流量方面的占比已经下降了,但是,金融系统仍是大买家,所以IT发明创造了新产品,向金融业推销的力度仍是很大的。有些创新技术发明商在推销时往往强调这是革命性变化、颠覆性创新,或者是关乎国家安全。对此,金融业自己需要有一个清醒的判断,不能错过也不能误判颠覆性创新。与此同时,从全球来看,尽管技术发展很快,但真正出现颠覆性创新的并不是太多,多数还是一种所谓的线性发展,就是一步步往上走的,当然其中也包括对数线性发展的。如果真是出现颠覆性创新,不光是在技术应用方面,甚至是整个社会结构的框架,包括公共政策和现有的金融监管体系都会受到根本性的颠覆。当然这两者之间可能界限模糊,不完全是一目了然的。尽管供给方对新发明和新产品制造方面的推销,以及希望付诸应用的愿望是可以理解的,但我们对此还是要有清醒的认识。

“今天拍的玉米很多是去年流拍的,今年底价上调了200元/吨以后仍然溢价成交,说明市场供求关系真的发生变化了。”河南玉米贸易商老胡认为,从当前国内玉米市场整体态势分析,供应是充足的,短期内不存在较大的利多因素。临储玉米成交率高且溢价幅度大,说明大家较为看好未来玉米市场需求。同时,很多产业企业有较重的“就近拿粮”心理,也令临储玉米2019年首拍较为“惊艳”。

“慢”缩表慢在何处?基于上述原因,美联储有意愿放缓缩表进程。那么,在现实的政策实践中,缩表是否真的放慢了?慢到何种程度呢?我们可以通过以下两个视角加以检验。从绝对程度看,缩表慢于计划。根据美联储2017年发布的缩表计划推算,2017年10月至2018年5月,美联储资产负债表中的国债规模预计缩减900亿美元 ,MBS预计缩减600亿美元。而现实中,国债规模仅缩减783亿美元,MBS仅缩减336亿美元,均大幅落后于计划(详见附图)。这表明,美联储在政策实践中并未充分利用既定的到期偿付上限,而是悄然放缓了缩表速度。

“快”加息+“慢”缩表=“平”曲线。2018年6月14日,美联储宣布加息25个基点,并且点阵图显示多数决策者支持2018年加息四次,符合我们此前报告预判。此举表明,美国鹰派加息步伐将进一步加快。受此驱动,美国短端利率有望加速提升,导致收益率曲线平坦化现象进一步凸显。可以预计,今年下半年,根据这一现象而推断美国经济即将衰退的忧虑之声将不绝于耳。从学理来看,将收益率曲线平坦化作为经济衰退的先行指标,其根本逻辑在于:由于存在流动性溢价,长端利率应当显著高于短端利率,如果期限利差收窄甚至倒挂,则表明实体经济长期投融资需求不足,未来经济增长动力转弱。但是,我们认为,当前美国经济正面临史无前例的特殊情景,并不契合于上述常态化的经典理论。危机十年中,美联储采用规模空前的量化宽松,绕过流动性陷阱的掣肘,直接压低长端利率。以这一扭曲的、非常态的收益率曲线为起点,当前的货币政策正常化本质是“双向收紧”。一方面,通过加息,使紧缩信号从短端利率传导向长端利率。另一方面,通过缩表,针对性地消除量化宽松对长端利率的额外抑制作用。因此,不同于历史上的前几轮复苏期,在本轮复苏期中,收益率曲线的修复不仅依赖加息的绝对快慢,更取决于加息和缩表的相对快慢。2017年3月至今,由于鹰派加息步伐加快,而缩表操作受制于内生性因素(详见下文),进程相对放缓,导致了长端利率的抬升明显滞后于短端利率,进而推动了收益率曲线的平坦化。有鉴于此,当前的“平”曲线,并非实体经济长期投融资转弱的信号,更不是衰退的先兆,而是美国货币政策正常化的必经之路,是在非常态的危机十年后,美国经济转入真实复苏的阶段性常态表现。

责任编辑:牛鹏飞[环球网综合报道]据俄罗斯卫星网报道,印度国防部5日发表声明称,该国与哈萨克斯坦的“KAZIND 2018”联合军事演习将于9月10日至23日在哈萨克斯坦奥塔尔地区举行。印度国防部称:“这是印哈两国第三次联合军演,上次演习去年在印度举行。”声明称,演习首要目的在于两军交流经验以及更深入研究彼此的战术。

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